Análisis de rendimiento, riesgo, liquidez y factibilidad legal en la creación de un ETF (Exchange Traded Fund) de renta variable del mercado ecuatoriano
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Date
2023
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Publisher
PUCE - Quito
Abstract
El mercado bursátil ecuatoriano de la mano de todo el sistema financiero ha presentado varias deficiencias y retrasos respecto al desarrollo de los mercados financieros internacionales. Actualmente, existen 47 fondos de inversión enfocados en diversos perfiles de inversionistas, pero que no han logran despegar la cultura financiera, especialmente respecto al conocimiento y la interacción de los inversionistas con distintos tipos de activos financieros. En este sentido la diversidad de activos de inversión presentes en el mundo financiero ha tenido un gran desarrollo y entre estos uno de los más conocidos por su utilidad, es el ETF (Exchange-Traded Fund) que no es más que un fondo cotizado en bolsa que replica el comportamiento de un índice bursátil. Es así como, el objetivo general del presente trabajo fue evaluar la factibilidad legal y económica de la creación de un ETF en el mercado ecuatoriano a partir de renta variable y tomando en cuenta riesgos de liquidez. En este sentido se realizó una investigación descriptiva con un enfoque mixto y no experimental en un horizonte temporal de panel, con una base de datos muestral que abarca las estadísticas de las transacciones de las acciones de la Bolsa de Valores de Quito y Guayaquil en los periodos anuales desde 2012 hasta 2022, disponible mediante plataforma Laboratorio Financiero. Se aplicaron varios indicadores de rentabilidad, riesgo y liquidez especialmente, además de obtener los pesos de las acciones en el portafolio basados en su capitalización bursátil, para que así se mitigue el riesgo de liquidez. En el proceso de construcción y análisis de factibilidad del ETF se identifica una gran limitante legal en la estructura jurídica del país, y a su vez varios riesgos ligados al mercado bursátil ecuatoriano y en especial a la liquidez de este. En las acciones se identificó bajos niveles de transaccionalidad y altos niveles del impacto al precio por los niveles de liquidez del mercado. En este sentido el portafolio de renta variable construido para replicar un ETF potencial representa un activo volátil y riesgoso con una desviación estándar de 9.35%, llegando a tener los picos de rentabilidad neta del inversionista en 2014 y 2017 con 18.34% y 19.26% respectivamente y pérdidas de hasta 7.57% y 6.92% en los años 2015 y 2016 respectivamente. Si bien se presentan 6 años que el ETF generó rentabilidad, su comparación con certificados de depósito del periodo que se analiza, refleja un mejor comportamiento de estos en 6 de los 10 periodos.
Description
Keywords
Fondos cotizados, Inversiones, Bolsa de valores, Mercado de valores, Ganancias, Riesgo (Finanzas), Liquidez (Economía)