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Browsing Finanzas by Subject "Bolsa de valores"

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    Análisis de rendimiento, riesgo, liquidez y factibilidad legal en la creación de un ETF (Exchange Traded Fund) de renta variable del mercado ecuatoriano
    (PUCE - Quito, 2023) Romo Estrada, Julián Alejandro; Petrovic, Nikola
    El mercado bursátil ecuatoriano de la mano de todo el sistema financiero ha presentado varias deficiencias y retrasos respecto al desarrollo de los mercados financieros internacionales. Actualmente, existen 47 fondos de inversión enfocados en diversos perfiles de inversionistas, pero que no han logran despegar la cultura financiera, especialmente respecto al conocimiento y la interacción de los inversionistas con distintos tipos de activos financieros. En este sentido la diversidad de activos de inversión presentes en el mundo financiero ha tenido un gran desarrollo y entre estos uno de los más conocidos por su utilidad, es el ETF (Exchange-Traded Fund) que no es más que un fondo cotizado en bolsa que replica el comportamiento de un índice bursátil. Es así como, el objetivo general del presente trabajo fue evaluar la factibilidad legal y económica de la creación de un ETF en el mercado ecuatoriano a partir de renta variable y tomando en cuenta riesgos de liquidez. En este sentido se realizó una investigación descriptiva con un enfoque mixto y no experimental en un horizonte temporal de panel, con una base de datos muestral que abarca las estadísticas de las transacciones de las acciones de la Bolsa de Valores de Quito y Guayaquil en los periodos anuales desde 2012 hasta 2022, disponible mediante plataforma Laboratorio Financiero. Se aplicaron varios indicadores de rentabilidad, riesgo y liquidez especialmente, además de obtener los pesos de las acciones en el portafolio basados en su capitalización bursátil, para que así se mitigue el riesgo de liquidez. En el proceso de construcción y análisis de factibilidad del ETF se identifica una gran limitante legal en la estructura jurídica del país, y a su vez varios riesgos ligados al mercado bursátil ecuatoriano y en especial a la liquidez de este. En las acciones se identificó bajos niveles de transaccionalidad y altos niveles del impacto al precio por los niveles de liquidez del mercado. En este sentido el portafolio de renta variable construido para replicar un ETF potencial representa un activo volátil y riesgoso con una desviación estándar de 9.35%, llegando a tener los picos de rentabilidad neta del inversionista en 2014 y 2017 con 18.34% y 19.26% respectivamente y pérdidas de hasta 7.57% y 6.92% en los años 2015 y 2016 respectivamente. Si bien se presentan 6 años que el ETF generó rentabilidad, su comparación con certificados de depósito del periodo que se analiza, refleja un mejor comportamiento de estos en 6 de los 10 periodos.
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    Estudio de viabilidad legal y financiera de un fondo cotizado en bolsa (ETF), constituido por títulos de valores de renta fija, como propuesta alternativa de inversión en el mercado de valores ecuatoriano
    (PUCE - Quito, 2023) Campoverde Jiménez, Kamila Doménica; Petrovic, Nikola
    Los fondos cotizados en bolsa son una de las alternativas de inversión más innovativas y revolucionarias de los últimos años dentro de los mercados internacionales. Su atractivo radica en una gestión de fondos pasiva, generalmente indexada, junto a un proceso de asignación mayormente activo, que permite al inversionista aprovechar la oportunidad de obtener la liquidez característica de las acciones, accediendo a un conjunto sumamente diversificado de activos de distintas clases. El presente estudio se centra en evaluar, legal y financieramente, la viabilidad de implementación de un fondo cotizado en bolsa en el mercado bursátil ecuatoriano, pues se considera que la introducción de esta herramienta sería un proyecto relevante para la promoción de un sistema financiero más complejo, avanzado y eficiente en el país. Este estudio posee un enfoque mixto, con una análisis cualitativo y cuantitativo. En una primera parte, se evaluó la viabilidad legal de la implementación de esta herramienta, mediante la revisión documental de la legislación nacional vigente, y la realización de entrevistas a profesionales jurídicos certificados. Como segundo apartado se valoró la viabilidad financiera del mismo objeto de estudio, mediante la construcción de diez portafolios de inversión para el período 2013-2022, constituidos por diez obligaciones corporativas de largo plazo pertenecientes a los diez mayores emisores de obligaciones del mercado por valor nominal. Con ello, el análisis se llevó a cabo mediante el cálculo de 3 variables distintas: rendimiento, riesgo (expresado en el cálculo de la desviación estándar y la razón de Sharpe) y liquidez (expresada en el cálculo del índice de rotación, número de días de negociación, y número de transacciones). Los resultados muestran que un fondo cotizado en bolsa es inviable legalmente en el mercado bursátil ecuatoriano, puesto que la legislación sobre estas herramientas es inexistente en el país. Por parte del análisis financiero, un ETF de renta fija compuesto por los activos seleccionados en el período 2013-2022, podría obtener un rendimiento total promedio del 8,33%, que, comparado con la alternativa de inversión en un certificado de depósito, es ligeramente superior. La herramienta presenta poca volatilidad, con una desviación estándar de 1,21%, y una relación riesgo/rendimiento muy favorable, con una razón de Sharpe de 6,26. Sin embargo, el fondo es ilíquido, puesto que el índice de rotación de los portafolios toma valores cercanos a 1%, y su número de días de negociación y transacciones es sumamente bajo. Con estos hallazgos, se puede concluir que debería existir una propuesta reformativa dentro de la legislación vigente, con el fin de crear nuevas estipulaciones específicas para fondos cotizados en bolsa, o adaptar los lineamientos legales de una figura de fondo de inversión existente en ley, que pueda ser aplicable para la herramienta propuesta. Una vez esos vacíos estén cubiertos, desde la perspectiva financiera, un fondo cotizado en bolsa sería una alternativa de inversión con un alto rendimiento, asumiendo un bajo riesgo. Únicamente la liquidez, siendo esta muy baja de manera general en el mercado, podría ser una limitante importante para la facilidad de negociación de la herramienta.
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    Guía para invertir en el mercado de valores de Ecuador
    (PUCE - Quito, 2023) Cifuentes Vega, Diego Esteban; Sánchez León, Galo Fernando
    El crecimiento económico y la libertad financiera son dos de los principales objetivos de todas las personas alrededor del mundo, en Ecuador el gobierno busca lograr ese crecimiento económico a través de políticas económicas que generen empleo para los habitantes. Ecuador tiene una tasa de desempleo para el mes de junio de 2023 del 3.8%, pero se debe considerar que solo el 34,5% de la población tiene un empleo adecuado, si bien es cierto ha existido un incremento en comparación con el año pasado este ha sido mínimo, evidenciando que el alcanzar dicho crecimiento económico tiene cierto grado de dificultad por lo que tener un ingreso de un sueldo o salario no siempre es suficiente, por lo que se presentan varias maneras de generar ingresos adicionales, en este caso nos enfocamos en el invertir en el mercado de valores.Para alcanzar un crecimiento económico es importante, incluso se puede considerar fundamental, tener un conocimiento sobre educación financiera, tema que en la actualidad es muy nombrado y existen varias instituciones que buscan brindar capacitaciones del mismo, una de las razones de incentivar este es el golpe económico que generó la pandemia en la economía de los hogares del país, para alivianar este tipo de efectos negativos en nuestra economía producto de acontecimientos inesperados, no necesariamente una pandemia sino otro tipo de escenarios como; perdida de trabajo, enfermedades, desastres naturales, entre otros. Es importante tener conocimientos al menos básicos de finanzas y poder llevar nuestras finanzas personales, ya que esto nos brinda herramientas para así poder controlar y llevar de manera correcta nuestro actuar financiero, esto quiere decir poder administrar de manera correcta nuestros ingresos y gastos, generando un mayor beneficio que se pueda obtener de nuestros ingresos o patrimonio y así alcanzar el deseado crecimiento económico e incluso una libertad financiera.
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    Relación entre los factores económicos y la proyección de ingresos de las empresas y las calificadoras de riesgo en la emisión de obligaciones en el mercado ecuatoriano
    (PUCE - Quito, 2025) Ortiz Enríquez, Daniel Ricardo; Petrovic, Nikola
    El objetivo de este estudio fue identificar la influencia de factores macroeconómicos en las proyecciones de ingresos en la emisión de obligaciones en la bolsa de valores ecuatoriana, para lo cual se emplearon regresiones lineales. Con el fin de evaluar la relación entre proyecciones y resultados, se construyeron quintiles de las empresas en el periodo 2014-2022 según su exposición a variables macroeconómicas (tasa de crecimiento de PIB real y nominal e inflación) medido por R² de la regresión de tasas de crecimiento de ingresos sobre estas variables. El rango de variabilidad de exposición es alto, desde cero hasta 100%, con la variable de crecimiento de PIB real que presenta la mayor correlación con la variabilidad de ingresos. Se formularon las hipótesis que afirman tanto la gerencia como calificadoras de riesgo utilizan variables macroeconómicas en sus proyecciones, pero que no las utilizan de manera eficiente. Los resultados muestran que tanto la gerencia como las calificadoras incorporan indicadores macroeconómicos en sus proyecciones de ingresos, en particular respecto al PIB nominal y al PIB real, en ambos casos, la relación es positiva, pero con un poder explicativo reducido en la mayoría de los quintiles. En cuanto a la eficiencia de la incorporación de variable macroeconómica en las proyecciones financieras de ingresos (evaluación de sesgos de proyección), ni la gerencia ni las calificadoras presentan un sesgo sistemático de sobrestimación asociado al PIB nominal o real, sin embargo, la inflación sí parece introducir distorsiones en ciertos segmentos, lo que refleja que las expectativas inflacionarias influyen en la precisión de las proyecciones, especialmente en aquellos quintiles más sensibles a las variaciones de precios (quintiles superiores)