Solidez financiera en empresas aseguradoras de Ecuador (periodo 2015 - 2023)

Abstract

Este estudio analiza la solidez financiera de las aseguradoras en Ecuador durante el periodo 2015-2023, utilizando el índice de estabilidad financiera Z-Score como una medida contable de la proximidad al impago. Los resultados destacan los determinantes estadísticamente significativos que influyen en la estabilidad financiera. La liquidez presenta un efecto positivo, aumentando la solidez financiera en un 20,56% por cada unidad adicional. Por otro lado, el tamaño de la aseguradora tiene un efecto negativo, reduciendo la estabilidad en un 53,13%. El reaseguro disminuye la solidez en un 36,62% mientras que la rentabilidad sobre activos (ROA) la incrementa en un 240,5%. Asimismo, la tasa de inflación anual muestra un efecto positivo, aunque los resultados para el rendimiento de las inversiones y la razón combinada, no son estadísticamente significativos, si tienen los signos esperados.El análisis también identifica las aseguradoras con mayor probabilidad de enfrentar problemas financieros, como Seguros Sucre S.A. (ya liquidada), Equinoccial, Hispana de Seguros y Reaseguros S.A., y Zurich Seguros Ecuador, cuyo Z-Score se encuentra más cercano a cero. Sin embargo, al aplicar los resultados al umbral de Altman y compararlos con las calificaciones de agencias calificadoras, se observan discordancias. Estas diferencias pueden explicarse por la falta de adaptación de los umbrales de Altman a la coyuntura financiera de cada aseguradora, así como por posibles prácticas oligopólicas en las calificadoras, que podrían asignar calificaciones diferentes de la verdadera situación financiera de las empresas.