Determinantes fundamentales de las tasas de interés en el Ecuador, período 2000-2020

Abstract

El presente artículo analiza los determinantes fundamentales de la tasa de interés activa en el Ecuador durante el período 2000-2020, en el contexto de una economía dolarizada. A través de un enfoque teórico y empírico, se evalúan las relaciones de la tasa de interés con variables macroeconómicas clave como el Producto Interno Bruto (PIB), la tasa de interés pasiva, la liquidez (M2), la inflación y el riesgo país, entre otras. Mediante la implementación de regresiones multivariadas, el proceso de selección de variables y regularización para un modelo lineal (LASSO) y un modelo de Vectores Autorregresivos (VAR), se identifican los factores que influyen significativamente en las fluctuaciones de la tasa activa. Los resultados destacan que el desempeño económico real y la concentración del sistema financiero, medida a través del índice Herfindahl-Hirschmann (IHH), son determinantes fundamentales de la tasa de interés. La investigación concluye que, en el marco de una economía sin moneda propia, los postulados de la teoría económica sobre la tasa de interés no se cumplen plenamente; y, el desempeño real de economía y los factores estructurales del sistema financiero son críticos para entender la dinámica de las tasas de interés.